Mehrere Schlachtfelder in Zeit und Raum


Mit der heutigen Aktualisierung des Brookings Sanctions Tracker wird deutlicher denn je, dass die russische Invasion in der Ukraine eine globale Reaktion ausgelöst hat. Viele der wichtigsten demokratischen Nationen der Welt beteiligen sich an einem Wirtschaftskrieg gegen Russland, indem sie „the umfassendste Paket multilateraler Wirtschaftssanktionen jemals auf eine große globale Wirtschaft angewendet wurde.“

Amerika trägt dazu bei, die Anklage zu führen, indem es seine einzigartige Macht ausübt steuern Zugang zum Dollar, praktisch die Reservewährung der Welt. Angesichts der asymmetrischen Schlachtfelder zwischen physischem und wirtschaftlichem Krieg ist es kompliziert genug zu verstehen, wie der Krieg voranschreitet.[1] Es wird noch komplizierter, da sich der Konflikt über drei Zeithorizonte entfaltet: die Gegenwart, die Zukunft und die aktuellen Erwartungen an die Zukunft. Das Verständnis, wie diese unterschiedlichen Zeithorizonte die Dimensionen des Konflikts beeinflussen, ist entscheidend, um zu entschlüsseln, wie der Krieg verläuft und was vor ihm liegt.

Beginnen wir mit der Gegenwart. Der direkt bewaffnete Konflikt zwischen Russland und der Ukraine findet in Echtzeit statt, wobei die Berichterstattung vor Ort ein flüssiges, aber aktuelles Bild der Entwicklungen liefert. Im Allgemeinen hat das Militär der Ukraine übertroffen Erwartungen, verlangsamte Russlands Invasion erfolgreich und fügte dem russischen Militär größeren Schaden zu als erwartet. Das Ergebnis war langsamerer Fortschritt durch die russischen Streitkräfte bei der Sicherung des Territoriums und die Erwartung eines längeren Zeitraums bewaffneter Konflikte.

Die wirtschaftliche Reaktion, die Amerika und andere große Demokratien als Reaktion auf die russische Invasion ergriffen haben, entfaltet sich in zwei Zeiträumen: der Gegenwart und der Zukunft. Wirtschaftssanktionen, die wesentlich Typisches Werkzeug, um die russische Wirtschaft zu schwächen Nehmen Sie sich Zeit, bevor sie ihre Hauptwirkung entfalten ist der Ansicht. Die eigentliche wirtschaftliche Produktion ist ein langwieriger Prozess, ebenso wie die Entkopplung globaler Lieferketten, Zugang zu Finanzierungen und internationaler Handel für den Endverkauf. Während Geschwindigkeit, Umfang und Umfang der gegen Russland verhängten Sanktionen sind beispiellos, die Umsetzung und Umsetzung von Sanktionen dauert einige Zeit herausschneiden eingebaut für ausstehende Verträge und Lieferungen. Sanktionen haben mehr Biss in Wirtschaftssektoren, die in gewisser Weise auf den internationalen Handel angewiesen sind, und weniger Auswirkungen auf die Binnentätigkeit. Russische Fluggesellschaften, die Boeing-Flugzeuge einsetzen, werden dies tun Teile schwer zu finden, eventuell Erdung sogar Inlandsreisen, während Barbershops wahrscheinlich weiterhin Haare schneiden können. Das Verbot zukünftiger Warenimporte bedeutet jedoch nicht, dass diese nicht mehr verfügbar sind, da die Lagerbestände abgearbeitet werden.

Russlands Wirtschaft wird sicherlich erheblich leiden, aber nicht sofort. Die überraschend beeindruckende Fähigkeit der Ukraine, sich selbst zu verteidigen, verlängert den bewaffneten Konflikt und gibt dem wirtschaftlichen Angriff mehr Zeit, um größere Wirkung zu erzielen.

Sanktionen sind bei Finanztransaktionen besonders wirksam, da der US-Dollar die weltweite Reservewährung ist und die Märkte einen Zeithorizont verwenden, zu dem auch Zukunftserwartungen gehören. Im Gegensatz zu tatsächlichen wirtschaftlichen Auswirkungen bewegen sich die Märkte sowohl bei Aktionen als auch sofort Erwartungen von zukünftigen Aktionen. Die Markterwartungen einer bevorstehenden wirtschaftlichen Rezession Russlands aufgrund von Gegenmaßnahmen haben die russischen Märkte bereits in eine Krise geschickt Trudeln. Russlands Aktienmarkt war geschlossen für fast einen Monat, und seine Wiedereröffnung war korrekt identifiziert als „potemkinsche“ Show, kein wirklicher Ausdruck des Wertes russischer Vermögenswerte. Während Russland es geschafft hat vermeiden ein tatsächlicher Ausfall seiner Staatsschulden mit einer Zinszahlung Mitte März, es mit der nächsten Zahlung im April in Verzug als Folge von US-Sanktionen. Während “Rubel ist nicht mehr Schutt“, von seinem scharfen fallen Unmittelbar nach Bekanntgabe der Sanktionen setzt der Rebound ein Ergebnis einer Reihe von Kapitalverkehrskontrollen, himmelhohe Zinssätze und Ausgliederungen bestehender Sanktionen, die verschärft werden können. Das Vertrauen der Märkte in den Wert des Rubels ist so gering, dass Russland selbst davon spricht, den globalen Handel mit Rubel zu betreiben Goldbarren und Bitcoin statt einer eigenen Währung.

Die Finanzmärkte integrieren und übersetzen die Zukunftserwartungen der russischen Wirtschaftsschwäche und die Auswirkungen der anhaltenden Abkopplung von der globalen Wirtschaftsweltordnung. Verwechseln Sie die Finanzmärkte nicht mit dem tatsächlichen Zusammenbruch der russischen Wirtschaft. Erinnern Sie sich, dass die amerikanischen Finanzmärkte im dritten Quartal 2008 in den freien Fall gerieten die US-Wirtschaft schrumpfte nur um 2,1 %, nachdem es im zweiten Quartal mit der gleichen Rate gewachsen war. Was die Märkte verstanden, war, dass der eigentliche Kollaps bevorstand, als das BIP im vierten Quartal massiv einbrach 8,4 %. Finanzministerin Yellen hat damit recht Russlands Wirtschaft wird am Boden zerstört sein aufgrund der bereits verhängten Sanktionen, aber die Betonung liegt auf „wird sein“ und nicht auf „bereits ist“.

Märkte liefern unglaublich wichtige Informationen über die wirtschaftlichen Bedingungen, können aber durch Erwartungen zukünftiger Auswirkungen erheblich beeinflusst werden. Infolgedessen spiegeln die Märkte nicht immer die Realität vor Ort wider und sollten nicht als Gradmesser für die unmittelbaren Auswirkungen des Erfolgs des Wirtschaftskriegs verwendet werden. Diejenigen, die hoffen, dass das russische Volk damit beginnen wird Schalten Sie Putin ein als Folge wirtschaftlicher Not müssen den Zeitrahmen schätzen, der mit wirtschaftlicher Kriegsführung verbunden ist.

Die Verfolgung des Status dieses Krieges ist aufgrund der zahlreichen Schlachtfelder und Zeithorizonte, durch die er geführt wird, äußerst komplex. Russlands physische Invasion schreitet langsamer voran als erwartet. Dies ist besonders vorteilhaft angesichts der Zeit, die für die wirtschaftliche Reaktion Amerikas und seiner Verbündeten erforderlich ist. Die Finanzbomben, die durch den Rauswurf Russlands aus dem globalen Zahlungssystem und seine Abkopplung von weiten Teilen des internationalen Handels ausgelöst wurden, haben die Märkte bereits bewegt. Erwarten Sie, dass diese Maßnahmen viel mehr Zeit in Anspruch nehmen als die Märkte, um Russlands wirtschaftliche Produktionsmittel und die wirtschaftlichen Erfahrungen gewöhnlicher Russen zu beeinflussen. Bei der Beurteilung des Fortschritts der Wirtschaftskriegsführung ist Geduld wichtig.


Fußnote:

1. Während dieses Stück die militärischen und wirtschaftlichen Dimensionen des Konflikts untersucht, sind natürlich viele andere „Schlachtfelder“ beteiligt, einschließlich digitale Angriffe und andere Elemente von Cyber ​​und Informationskrieg. (Zurück nach oben)


Source: How Elon Musk might shift Twitter content moderation by www.brookings.edu.

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