Lagarde und Weidmann streiten darüber, wie sie auf die steigende Inflation reagieren sollen

Der Chef der deutschen Zentralbank hat eine Auseinandersetzung über die Geldpolitik der Eurozone angezettelt, indem er warnte, dass die Inflation wahrscheinlich länger als erwartet über dem Ziel der Europäischen Zentralbank bleiben wird und eine Reduzierung der Stimulusmaßnahmen erforderlich sein könnte.

Jens Weidmann, scheidender Präsident der Bundesbank und Mitglied des EZB-Rats, sagte am Freitag auf einer Bankenkonferenz in Frankfurt: „Angesichts der erheblichen Unsicherheiten über die Inflationsaussichten sollte die Geldpolitik nicht zu ihrem derzeit sehr expansiven Kurs festhalten lang.”

Seine Äußerungen standen im Widerspruch zu denen von Christine Lagarde ein paar Stunden zuvor, als der EZB-Präsident bei der gleichen Veranstaltung sagte, dass die Zinssetzer „geduldig“ bleiben sollten, um eine vorzeitige Straffung der Politik zu vermeiden, trotz der steigenden Inflation in der Eurozone, die „unwillkommen und schmerzhaft“ ist.

„Wir dürfen angesichts vorübergehender oder angebotsbedingter Inflationsschocks nicht zu einer vorzeitigen Straffung überstürzen“, sagte Lagarde und deutete an, dass sie erwartet, dass die EZB auf ihrer Sitzung im nächsten Monat einen beträchtlichen Stimulus beibehalten wird, auch wenn andere Zentralbanken die Unterstützung reduzieren.

Ihre Reden legten die Spaltungen unter den EZB-Zinssetzern vor ihrer Sitzung im nächsten Monat offen, wenn sie entscheiden sollen, wie viele Anleihen sie nächstes Jahr kaufen und neue Inflationsprognosen veröffentlichen sollen, die den Anlegern einen entscheidenden Hinweis darauf geben, wie nahe sie an einer Zinserhöhung sind .

Die EZB weicht zunehmend von anderen großen Zentralbanken wie der US-Notenbank Federal Reserve und der Bank of England ab, die auf den jüngsten Inflationsschub mit dem Versprechen einer Straffung der Geldpolitik reagiert haben.

Christine Lagarde, Präsidentin der Europäischen Zentralbank, sagte auf einer Bankenkonferenz in Deutschland: „Wir dürfen angesichts vorübergehender oder angebotsbedingter Inflationsschocks nicht zu einer vorzeitigen Straffung drängen.“ © Kai Pfaffenbach/Reuters

Die Inflation im Euroraum erreichte im Oktober mit 4,1 Prozent ein 13-Jahreshoch und lag damit deutlich über dem Ziel der EZB von 2 Prozent, was einige Anleger zu Wetten auf eine Zinserhöhung der EZB im nächsten Jahr veranlasste. Lagarde sagte jedoch, dass viele der Treiber der höheren Inflation, wie etwa steigende Energiepreise und Engpässe in der Lieferkette, „mittelfristig wahrscheinlich nachlassen würden“, was bedeutete, dass „die Bedingungen für eine Zinserhöhung im nächsten Jahr sehr unwahrscheinlich sind“.

„In einer Zeit, in der die Kaufkraft bereits durch höhere Energie- und Treibstoffrechnungen unter Druck steht, würde eine übermäßige Straffung einen ungerechtfertigten Gegenwind für die Erholung darstellen“, fügte sie hinzu.

Lagardes Äußerungen haben den Euro getroffen, der bereits von Bedenken der Anleger über Beschränkungen getroffen wurde, um den Rekord-Covid-19-Infektionen in Teilen Europas entgegenzuwirken. Der Euro verlor 0,7 Prozent gegenüber dem US-Dollar und notierte bei 1,284 US-Dollar, nahe einem 16-Monats-Tief, und verlor gegenüber anderen wichtigen Währungen wie dem Pfund Sterling und dem Yen an Boden. Gegenüber dem Schweizer Franken erreichte er mit 1,048 Franken ein Sechsjahrestief.

Die Staatsanleihen der Eurozone erholten sich angesichts der Aussicht auf eine länger akkommodierende EZB-Politik und erhielten weiteren Auftrieb durch die Nachrichten über neue deutsche und österreichische Beschränkungen zur Eindämmung der Ausbreitung des Coronavirus. Die Renditen deutscher 10-jähriger Staatsanleihen, der Benchmark für Vermögenswerte im gesamten Euroraum, fielen um 0,04 Prozentpunkte auf minus 0,32 Prozent, den niedrigsten Stand seit zwei Monaten.

„Der Markt hat verständlicherweise Angst vor weiteren Störungen im Zusammenhang mit Covid und den Auswirkungen, die sich auf das Wachstum auswirken könnten“, sagte Lee Hardman, Währungsanalyst bei MUFG. „Das hilft Lagarde sicherlich bei den Bemühungen, die Erwartungen für frühe Zinserhöhungen der EZB zurückzudrängen.“

Der Bundesbank-Chef äußerte Zweifel an den Prognosen der EZB, dass die Inflation in den nächsten Jahren wieder unter ihr 2-Prozent-Ziel fallen wird. “Die erhöhten Inflationsraten werden wahrscheinlich länger dauern als bisher prognostiziert, um wieder zurückzugehen”, sagte Weidmann, der letzten Monat seinen Rücktritt im Dezember, sechs Jahre vor Ablauf seiner Amtszeit, unter anderem wegen seiner Frustration über die EZB-Politik ankündigte.

„Um die Inflationserwartungen gut zu verankern, müssen wir immer wieder betonen: Wenn es zur Sicherung der Preisstabilität erforderlich ist, muss die Geldpolitik insgesamt normalisiert werden“, sagte er.

Bei der EZB-Sitzung im nächsten Monat wird allgemein erwartet, dass ihr Flaggschiff-Programm zum Ankauf von Anleihen in Höhe von 1,85 Billionen Euro im März 2022 ausläuft. Die Anleger erwarten, dass die Zentralbank die potenziellen Auswirkungen auf die Anleihemärkte durch Aufstockung ihrer längerfristigen Vermögenswerte abfedern wird Kaufprogramm an.

Nachdem wir uns verpflichtet haben, die Zinsen nicht zu erhöhen, bevor die primären Anleihekäufe gestoppt werden, wird die Entscheidung im nächsten Monat ein wichtiges Signal für den möglichen Zeitpunkt der ersten Zinserhöhung geben.

Weidmann wies darauf hin, dass die EZB zum größten Gläubiger der Regierungen der Eurozone geworden sei, nachdem sie Staatsanleihen im Wert von fast einem Drittel des Bruttoinlandsprodukts des Blocks gekauft hatte. „Die Zentralbanken werden von Regierungen und Finanzmärkten zunehmend unter Druck geraten, die Geldpolitik länger expansiv zu halten, als es die Gründe der Preisstabilität erfordern würden“, sagte er.


Source: International homepage by www.ft.com.

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