dos maneras de entender la elevada inflación

No hace mucho tiempo, los bancos centrales luchaban para conseguir elevar las tasas de inflación a un objetivo del 2% en el medio oder largo plazo. Y bajo esta politica vimos tipos de interés al 0% y una expansión de los balances e las autoridades monetarias.

Hoy, la inflación está desatada. Estamos viendo tasas de subidas de precios no vistas en décadas. Específicamente, la inflación en la Eurozona ha alcanzado un récord por sexto mes consecutivo, lo que ha suscitado nuevos interrogantes sobre la reacción del Banco Central Europeo. La inflación general en la region de los 19 miembros alcanzó el 7,5% en abril.

Por su parte, desde Estados Unidos Die Tasa de Inflación wird im März 2022 mit 8,5 % jährlich aktualisiertsehr alt vom Dezember 1981.

El crecimiento de los precios se ha desatado, y se aprecia cierto grado de incapacidad por parte de los principales bancos centrales para pronosticar estas condiciones porque se les ha ido muy por encima de los objetivos oficiales. Ahora el temor es que la inflación se arraigue.

Sobre este punto, el BCE y la Reserva Federal, están adoptando reacciones dispares en sus respektivas políticas monetarias para tratar de atajar el problema, pues existen dos maneras de entender la elevada inflación.

El BCE: Los tipos de interés no se tocan por ahora

En Primer Lugar, el BCE sigue en la política monetaria de ampliar balance. Las compras netas en el marco de su programa de compras de activos deberían concluir en el tercer trimestre. Las netas mensuales han tenido un importe de 40.000 millionen euro en abril, and tendrán un importe de 30.000 millionen de euro en mayo y 20.000 millionen de euro en junio.

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Y en cuestión de tipos de interés, no se toca. Siguen clavados en el 0%, mientras que otros grandes bancos centrales están apostando en el incremento de tipos de interés. El tipo de interés de las operaciones principales de financiación y los tipos de interés de la facilidad marginal de crédito y de la facilidad de depósito se mantendrán sin variación en el 0%, 0,25% y −0,50%, eachivamente.

El BCE hace una Expectativa difusa sobre el endurecimiento de su política monetaria: „Cualquier ajuste de los tipos de interés oficiales del BCE tendrá lugar transcurrido algún tiempo desde el final de las compras netas“ ¿Cuánto tiempo? Se desconoce.

Como vemos, el BCE no parece que se esté tomando la subida de precios muy en serio. Y en el seno del banco central las posiciones están divididas.

Parte del BCE opina que** subir tipos de interés inmediatamene supondría provocar una recesión tras los ultimos datos débiles de la economía de los Estados miembros**. Al mismo tiempo, para los estados que están altamente endeudados, no combatir la inflación es una vía para su devaluación pasando la factura a los agentes económicos que están ahorrando.

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Andere Positionen apuntan a los problemas que generará la elevada inflación en toda la economía son mayores que los riesgos de recesión. Además, como veremos al final que Estados Unidos ya esté subiendo tipos de interés, tiene un impacto en nuestro mercado de tipo de cambio.

La Reserva Federal empieza su combate contra la inflación

El banco central estadounidense tiene una visión mucho más nítida sobre qué hay que hacer y en su ultimo boletín dice lo siguiente: „Con una firmeza adecuada en la postura de la política monetaria, el Comité espera que la inflación regrese a su objetivo del 2% y que el mercado laboral se mantenga fuerte.En apoyo de estos objetivos, el Comité decidió elevar el rango objetivo para la tasa de fondos Federales medio punto porcentual hasta el 1% y anticipa que los aumentos continuos en el rango objetivo serán apropiados”.

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Esta subida es la mayor en 22 años y es la segunda subida de tasas consecutiva, con el objetivo de abordar la inflación galopante. Normalmente se produziert subidas de 0,25 puntos básicos, lo que nos da una idea de que existe cierta inquietud para combatir a los precios.

No solo hay más velocidad en atacar a la inflación, sino que las Expectativas de subidas de tipos son mucho más agresivas frente a su homólogo europeo. El Presidente de la Fed, Jerome Powell, reconoció que la alta inflación requiere una acción agresiva, abriendo la puerta a aumentos de tasas adicionales del 0,5% a menos que la inflación caiga rápidamente.

De hecho, los precios de mercado de las tasas de interés reflejan las Expectativas de los inversores de aumentos de tasas del 0,5 puntos básicos en cada una de las próximas cuatro reuniones de la Fedcon una tasa implicita de fin de año de 2022 justo por encima del 3%, frente al 0,08% a principios of 2022.

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En relación a su política monetaria no convencional, mientras que el BCE amplia balance, La Fed ist eine Reduzierung auf der Cartera Las Tenencias de Activos auf dem Kontostand von 9 Billones de dólares am 1. Juni. Der Plan kommt mit einer monatlichen Reduzierung von 30.000 Millionen und Bonos del Tesoro und 17.500 Millionen in Werten von 3 Monaten Dauer und 60.000 Millionen und 35.000 Millionen Millionen von Menschen.

La sombra del tipo de cambio

Normalmente en los boletines en los que se recogen las actuaciones de las autoridades monetarias no se tiende a mencionar la evolución del tipo de cambio ya que, en principio, no forma parte de los objetivos clave a conquistar para un banco central.

Sin embargo, en un entorno global los tipos de cambio wichtigy mucho, sobretodo cuando hacemos referencia a las principales divisas negociadas como es el caso del dólar y el euro.

Cuando la Reserva Federal incrementa tipos de interés lleva consigo a una atracción de capital pues el acivo libre de riesgo estará mejor remunerado para los inverores. Esto se ve reflejado en el índice dólar que lleva una subida del 7,92% en lo que va de año, hasta los 103,63 puntos.

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No obstante, esta acción puede generar una serie de efectos perjustices en el resto de economíasprincipalmente las de emergentes y en las economías en desarrollo de todo el mundo en forma de Krise cambiarías.

Los inversores globales venden sus inversiones denominadas en sus monedas locales a cambio de inversiones denominadas en dólares estadounidenses. El resultado es un tipo de cambio más fuerte a favor del dólar estadounidense y una fuerte devaluación de la moneda local.

En el caso del euro, no parece que asistamos o vayamos a asistir a una Krise Kambiaria. Pero sí el BCE debe estar atento y debe analizar métodicsmente la evolución del tipo de cambio después de que el euro cayera a un minimo de cinco años de 1,05 dólaresalimentando la inflación al hacer subir los precios de las importaciones.


Source: El Blog Salmón by www.elblogsalmon.com.

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