Cathie Woods Flaggschiff-ETF wurde im September von Rekordabflüssen getroffen

Leerverkäufer erzielten im September Renditen von mehr als 9 Prozent aus ihren Wetten gegen den Flaggschiff-Exchange-Trade-Fonds des Star-Investmentmanagers Cathie Wood, da der Fonds laut Daten die schlimmsten monatlichen Abflüsse seit Beginn der Aufzeichnungen verzeichnete.

S3 Partners, ein Finanzanalyseunternehmen, sagte, dass Leerverkäufer bis zum 5. Oktober seit Anfang des Jahres 407 Millionen US-Dollar an Netto-Mark-to-Market-Gewinn erzielt hätten – eine Rendite von etwa 21 Prozent. Ihr Gewinn von 237 Millionen US-Dollar im vergangenen Monat entsprach einer Rendite von 9,2 Prozent allein im September.

Insgesamt zogen Investoren 905 Millionen US-Dollar aus dem Ark Innovation ETF (ARKK) trug zu einem Rückgang des verwalteten Vermögens um 13 Prozent von 22 Milliarden US-Dollar Ende August auf 19 Milliarden US-Dollar Ende September bei, wie Daten von TrackInsight zeigen.

Die Performance markiert eine deutliche Abweichung von ARKKs Vermögen im Jahr 2020, als es Nettozuflüsse von 9,56 Milliarden US-Dollar anzog und Investoren mit Renditen von mehr als 150 Prozent belohnte.

Ark Innovation Flows und Assets under Management

Die Nettozuflüsse haben sich im Oktober wieder ins Positive gedreht und der Fonds verzeichnete laut TrackInsight im bisherigen Jahresverlauf Nettozuflüsse von rund 5,7 Mrd bis 4. Oktober. Dem steht eine positive Rendite von rund 13 Prozent für den Invesco QQQ ETF, der den Nasdaq 100 nachbildet, gegenüber.

Branchenteilnehmer erwarten weitere steinige Zeiten. Daten von S3 zeigen, dass das Short-Interesse am ETF auf Rekordniveau von etwa 12 Prozent bleibt.

„Wenn dieses Short-Interesse anhält, werden wir wahrscheinlich einen dramatischen Anstieg der Tilgungen erleben“, sagte Dan Izzo, CEO des ETF-Market Makers GHCO.

Leerverkäufer spekulieren, dass der Preis eines Wertpapiers wahrscheinlich fallen wird, und versuchen, Gewinn zu erzielen, indem sie eine Gebühr zahlen, um Aktien auszuleihen, sie zu verkaufen und sie dann zu einem reduzierten Preis zurückzukaufen, bevor sie sie zurückgeben. Hohe Short-Zinsen sind ein Zeichen von Pessimismus unter professionellen Anlegern. Wenn sich dies dann auf Kleinanleger ausbreitet, werden Leerverkäufe und Rücknahmen wahrscheinlich mit einer zeitlichen Verzögerung korreliert.

Liniendiagramm von % des Floats, das zeigt, dass das Short-Interesse an ARKK in diesem Jahr schnell gewachsen ist

Einige Teilnehmer hoben weitere Anzeichen von Besorgnis über den Wood-Fonds in der beträchtlichen Lücke zwischen den durchschnittlichen Kreditkosten der Mitgliedsunternehmen und den Kosten für die Kreditaufnahme des ETF selbst hervor.

IHS Markit, ein Datenanbieter, sagte, dass die durchschnittlichen Kreditkosten für ARKK-Mitglieder etwa 200 Basispunkte betrugen, was 2 US-Dollar pro 100 US-Dollar der geliehenen Aktien entspricht. Allerdings haben Anteile von ARKK derzeit eine annualisierte Leihgebühr von mehr als 600 bps.

„Wenn die Kosten für die Kreditaufnahme eines ETF vorübergehend in die Höhe schnellen, ist dies wahrscheinlich auf eine kurzfristige Short-Position zurückzuführen, die beispielsweise ein Market Maker eingegangen ist, während langfristige hohe Kreditkosten im Vergleich zu den zugrunde liegenden Wertpapieren darauf hindeuten. Es ist viel wahrscheinlicher, dass Anleger auf fallende Kurse des ETF spekulieren“, sagte Matt Brennan, Leiter des Investmentmanagements bei AJ Bell, einer Online-Investmentplattform und Börsenmakler.

Die Fremdkapitalkosten von ARKK liegen seit Mai konstant hoch über den durchschnittlichen Fremdkapitalkosten seiner Mitglieder.

„Eine solche Lücke kommt äußerst selten vor“, sagte Vincent Mortier, stellvertretender Chief Investment Officer bei Amundi Asset Management. „Das sagt Ihnen, dass es ein echtes Short-Interesse an diesem ETF gibt.

Ähnlich sieht es Elisabeth Kashner, Director of Global Fund Analytics beim Datenanbieter FactSet: „Die offensichtlichste Interpretation des Short Interest ist, dass die Leute gegen Cathie Wood wetten. . . Die Fremdkapitalkosten von ARKK unterliegen den gleichen Marktkräften wie alles andere.“

Ark Invest reagierte nicht auf Anfragen nach Kommentaren. Doch im August, als die Nachricht bekannt wurde, dass Michael Burry, der durch den Film berühmt wurde Der große Kurzfilm, hatte erhebliche Wetten gegen ARKK, Wood . abgeschlossen ging zu Twitter um ihre Strategie zu verteidigen und sagte, er verstehe den „Innovationsraum“ nicht.

Trotz Woods Überzeugung hat sich die Begeisterung der Anleger seit Jahresbeginn abgekühlt. „Das Ausmaß der Short-Positionen [here] zeigt, dass die Leute denken, dass der ETF überteuert ist“, sagte Izzo.

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Source: International homepage by www.ft.com.

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