Aus Peking eine Botschaft an die Notenbanken: „Den Sack nicht quetschen“


Die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt hat eine ganz konkrete Botschaft an die Zentralbanken der Welt gesandt: Ziehen Sie die Schnüre nicht an Geldpolitik zu einer Zeit, in der die Covid-19-Pandemie das Wachstum weiterhin bremst.

Er tat es vor allem durch den Mund seines Präsidenten, Xi Jinping, der in seiner virtuellen Rede auf der sehr explizit war Weltwirtschaftsforum. „Die Pandemie verlängert sich und wiederholt sich mehrmals mit Varianten, die sich schneller als zuvor ausbreiten“, bemerkte der chinesische Staatschef. „Wenn die großen Volkswirtschaften – fuhr er fort – ihre Bremsen ziehen oder ihre Geldpolitik umkehren, wird es ernsthafte negative Folgen geben. Sie würden die Weltwirtschaft und die Finanzstabilität belasten, und die Entwicklungsländer würden die Kosten tragen“.

Xis Äußerungen kommen am selben Tag, an dem Peking seine Wachstumszahlen für das letzte Quartal 2021 bekannt gab, wobei 4 Prozent eine weitere Verlangsamung seiner Wirtschaftsdynamik bedeuten. Obwohl das Jahresergebnis von +8,1 Prozent das von den Behörden gesetzte Ziel von 6 Prozent weit übertrifft – von Beobachtern angesichts der starken Verlangsamung im Jahr 2020 aufgrund der Covid-Explosion in China jedoch als eher konservativ angesehen wird – ja ist ein Ergebnis, das Peking beunruhigt.

Es ist kein Zufall, dass die People’s Bank of China (PBOC), die Zentralbank Pekings, heute zwei ihrer Leitzinsen überraschend nach unten angehoben hat: die einjährige Medium Term Lending Facility (MLF) und den 7-Tage Reverse Repo. Die PBOC gab bekannt, dass die Senkung – die erste seit April 2020 – 10 Basispunkte beträgt und die beiden Zinssätze auf 2,85 % bzw. 2,10 % bringt.

Die MLF-Zinssenkung führte zu einer Netto-Spritze von 200 Milliarden Yuan (27,5 Milliarden Euro) in das Bankensystem an dem Tag, an dem 500 Milliarden Yuan (69 Milliarden Euro) MLF-Anleihen fällig wurden. Reverse Repos mit der Einführung von 100 Milliarden Yuan (13,8 Milliarden Euro).

Die chinesische Botschaft ist klar: Peking setzt nach wie vor auf eine lockere Geldpolitik, die dem System Liquidität zuführt, um Wachstumstreiber zu liefern. Welche Politik verfolgen die Länder mit den größten Volkswirtschaften in diesen zwei Jahren der Pandemiekrise?

Allerdings dreht der Wind. Die Kombination dieser Maßnahmen, Engpässe in Lieferketten und steigende Energiepreise hat in mehreren Ländern zu steigender Inflation geführt. In der Eurozone beispielsweise erreichte die Inflationsrate im Dezember erstmals in der zwanzigjährigen Geschichte des einheitlichen Währungsraums 5 Prozent. Die OECD schätzte die Inflation im November für das von ihr abgedeckte Gebiet auf 5,8 Prozent, wobei die Vereinigten Staaten mit 6,2 Prozent die höchste Rate seit Juni 1982 verzeichneten.

Einige Zentralbanken, angefangen bei der EZB, widerstehen der Versuchung, die Zinsen in die Hand zu nehmen, da sie davon ausgehen, dass dieses Aufflammen nur vorübergehend sein und nach einer Stabilisierung der Situation nachlassen könnte. Andere hingegen waren ihrer Zeit voraus: Die Bank of Korea (BOK) – Südkoreas Zentralbank – begann im August damit, ihren gemeldeten Zinssatz um einen Viertelpunkt zu erhöhen, und nahm letzte Woche die dritte Anpassung vor, indem sie die Zinssatz von 1,25 Prozent. Nicht nur das: Gouverneur Lee Ju-yeol hat bereits angedeutet, dass er die Möglichkeit von zwei weiteren Wanderungen in diesem Jahr sieht.

In Wirklichkeit sind alle Augen auf die US-Notenbank gerichtet. In einem Gespräch mit der Financial Times vor Tagen schätzte Patrick Harker, Gouverneur der Philadelphia Fed, dass eine erste Fed-Zinserhöhung im März erfolgen könnte, und schloss die Möglichkeit nicht aus, dass es drei Aufwärtsanpassungen geben könnte. „Falls nötig – fügte er hinzu – wäre ich bereit, mehr zu tun“.

Die Hypothese, dass die Weltwirtschaft in eine problematischere Liquiditätsphase eintreten könnte, gilt in Peking als Plage. Das heute bekannt gegebene BIP-Wachstum für das vierte Quartal 2021 ist das schlechteste seit dem zweiten Quartal 2020, als die Wirtschaft Pekings den dunkelsten Moment der Pandemiekrise erlebte. Obwohl das Jahresergebnis vor allem dank der Entwicklung der Industrieproduktion positiv war, stellt die Möglichkeit einer Straffung der Geldpolitik auf globaler Ebene ein ernstes Risiko dar.

„Große Volkswirtschaften sollten die Welt als Gemeinschaft sehen, systematischer denken, den transparenten Informationsaustausch erhöhen, die Ziele, die Intensität und das Tempo der Fiskal- und Geldpolitik koordinieren“, stellte Xi auf virtuelle Weise klar. an die Institution Davos. „Nur so – fuhr er fort – werden wir einen erneuten Zusammenbruch der Weltwirtschaft vermeiden“.


Source: RSS DiariodelWeb.it Economia by www.diariodelweb.it.

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